Digital Asset LABMarket Structure Research
U.S. TOKENIZED SECURITIES MARKET MAP
Eine auf Primärquellen gestützte Referenz, die Eigentum, Handelsplatz, Abwicklung und Regulierung voneinander trennt, statt jede „tokenisierte Aktie“ als dasselbe Produkt zu behandeln.
01 · STATUS
„Genehmigt“, „Regel in Kraft“ und „im Betrieb in der Produktion“ sind unterschiedliche Zustände. Diese Website hält sie auseinander.
Am 17. September 2026 erteilte bedingte Erleichterung für den Handel mit Tokenized NMS Stock über permissioned TSV-AMM- bzw. Liquiditätspools. Im Federal Register ist angegeben, dass die Erleichterung bis zum 17. September 2031 gilt.
Die SEC genehmigte die Regeländerung am 18. März 2026. Der Start erfolgt, sobald DTC im Post-Trade-Bereich bereit ist. Tokenisierte Börsengeschäfte bleiben bei T+1.
Die NYSE hat im April 2026 eine sofort wirksame Regel für das DTC Pilot eingereicht. Der tatsächliche Handel beginnt erst, wenn die DTC-Dienste bereitstehen und ein Trader Update 30 Tage im Voraus veröffentlicht wird.
Am 15. Juli 2026 wurden Produktionstransaktionen mit bei der DTC verwahrten tokenisierten Vermögenswerten abgeschlossen. Die DTCC plant den Start des Dienstes für Oktober 2026.
Ein von den DTC-Pilot-Regeln getrennter Weg. NYSE/ICE entwickeln einen Handelsplatz, der auf Handel rund um die Uhr, Stablecoin-Funding und sofortige On-Chain-Abwicklung abzielt; aufsichtsrechtliche Genehmigungen sind Voraussetzung.
02 · OWNERSHIP
Ausgehend von der SEC-Taxonomie vom Januar 2026 richtet sich die Einordnung nach der rechtlichen Struktur und den maßgeblichen Eigentumsnachweisen – nicht nach dem äußeren Erscheinungsbild des Tokens.
Der Emittent oder sein Beauftragter integriert DLT in das offizielle System der Wertpapierinhaberregister, sodass Token-Übertragungen dem maßgeblichen Eigentumsregister des Emittenten entsprechen.
Eine bei der DTC verwahrte Position wird in tokenisierter Form abgebildet. Die Börsenregeln verlangen dieselbe CUSIP, dasselbe Symbol sowie dieselben Rechte und dieselbe Ausführungspriorität wie bei der herkömmlichen Form.
Ein nicht verbundener Dritter hält die zugrunde liegenden Wertpapiere oder organisiert deren Verwahrung und emittiert bzw. verbucht ein entsprechendes tokenisiertes Wertpapier. Die rechtlichen Ansprüche hängen vom jeweiligen Produkt ab.
Der Inhaber hält einen Vertrag, ein Schuldtitel oder ein Derivat, das an eine Aktie gekoppelt ist, und wird nicht Aktionär des zugrunde liegenden Emittenten.
Im Rahmen der Innovation Exemption können als zulässige Paar-Assets unter anderem bestimmte Nicht-Wertpapier-Kryptoassets, permitted payment stablecoins und tokenisierte MMFs infrage kommen.
03 · TRADING ROUTES
Eigentumsmodell und Handelsplatz sind zwei getrennte Achsen. Regeln und Abwicklungsweg unterscheiden sich je nach Route.
Die bestehenden Orderbücher der National Securities Exchanges bleiben bestehen; nach der Ausführung wird eine Tokenisierungspräferenz an DTC übermittelt.
Ein bedingter Versuchsweg für permissioned AMM-/Liquiditätspools, die bei Erfüllung aller Bedingungen außerhalb der Definition einer „exchange" nach dem Exchange Act betrieben werden können.
Ein neuer digitaler Handelsplatz, der von NYSE/ICE entwickelt wird. Er sollte nicht mit den DTC-Pilot-Regeln der bestehenden Börsen verwechselt werden.
Außerhalb der nationalen Börsen können tokenisierte Wertpapiere über Strukturen angeboten werden, die bestehendes Wertpapierrecht, registrierte Intermediäre, Custody und Transfer Agents nutzen.
04 · REALITY CHECK
Handel rund um die Uhr, sofortige Abwicklung, Selbstverwahrung und der Kauf von Bruchstücken sind die vier am häufigsten versprochenen Punkte. Keiner davon gilt einheitlich für alle Modelle.
Wichtiger Vorbehalt: Die Börsenregeln im Rahmen des DTC-Pilotprojekts schaffen selbst keinen Handel rund um die Uhr. Die Digital Trading Platform der NYSE ist ein separates Projekt.
Wichtiger Vorbehalt: Börsengeschäfte im Rahmen des DTC Pilot an Nasdaq/NYSE sind ausdrücklich T+1. Die Produktivarbeit der DTCC erprobt zudem Anwendungsfälle mit atomarem Settlement, daher kommt es auf die jeweilige Route an.
Wichtiger Vorbehalt: Ein Token in einer Wallet bedeutet nicht automatisch, dass der Inhaber unmittelbar im Aktionärsregister des Emittenten eingetragen ist. Das maßgebliche Register ist zu prüfen.
Wichtiger Vorbehalt: Die Aussage, Tokenisierung ermögliche erstmals den Kauf von weniger als einer Aktie, ist unzutreffend.
05 · ECOSYSTEM
Dies ist keine von einer Aufsichtsbehörde genehmigte Unternehmensliste. Sie ordnet die Rollen zu, die Unternehmen öffentlich bekannt gegeben oder eingereicht haben, jeweils mit Quellenangabe.
Die DTCC ist die übergeordnete Marktinfrastrukturgruppe; die DTC ist der Zentralverwahrer, der den Tokenisierungsdienst für bei der DTC verwahrte Vermögenswerte betreibt.
Von der SEC genehmigte DTC-Pilot-Regel: traditionelle und tokenisierte Form teilen sich ein Orderbuch und dieselbe Ausführungspriorität.
Die NYSE und mehrere NYSE-Tochterbörsen haben Regeln zur tokenisierten Form im Rahmen des DTC Pilot eingereicht; unabhängig davon entwickelt die NYSE eine 24/7 Digital Trading Platform.
Im Juni 2026 wurde eine unmittelbar wirksame SRO-Regel für den Handel in tokenisierter Form während des DTC Pilot eingereicht.
Bei der SEC registrierter Transfer Agent und Broker-Dealer/ATS; issuer-sponsored Tokenisierung, Designarbeit für die NYSE sowie Partnerschaften mit Computershare/Continental. Tokenisiert außerdem den ARK Venture Fund (ARKVX) von ARK.
Infrastruktur für digitale Wertpapiere als Broker-Dealer/ATS; angekündigt als Premier Design Partner für die digitale Plattform von ICE/NYSE.
Kündigte zusammen mit Securitize ein Rahmenwerk für issuer-sponsored tokenisierte Aktien US-börsennotierter Unternehmen an.
Wählte Securitize als bevorzugten Tokenisierungsanbieter und behält zugleich die zentralen Transfer-Agent-Funktionen bei.
Ondo startete in den USA custodial tokenisierte Wertpapiere; Broadridge unterstützt Proxy Voting und die Zustellung von Offenlegungen.
Beschreibt dShares als Secondary Ledger für das tatsächliche Eigentum an den zugrunde liegenden Wertpapieren, mit US-Zugang über Dinari Securities.
1:1 besicherte xStocks, jedoch ohne Aktionärsrechte an den zugrunde liegenden Aktien; in den USA nicht verfügbar.
Stock Tokens sind tokenisierte Schuldtitel bzw. wirtschaftliche Exposure, begeben von einer Gesellschaft in Jersey, ohne rechtliche oder wirtschaftliche Rechte an den zugrunde liegenden Aktien; in den USA gelten Beschränkungen.
DTC verfolgt eine Multi-Chain-Strategie, einschließlich Produktivarbeiten auf Canton und geplanter Anbindung an Stellar.
Die Unternehmen sind danach gruppiert, welchen Teil der Wertschöpfungskette sie abdecken. Ein Unternehmen erscheint in mehreren Ebenen, wenn es mehrere Funktionen ausübt.
Die Ebene, die offiziell festhält, wem die Aktien gehören. Diese Aufgabe übernehmen Transfer Agents.
Ein bei der SEC registrierter Transfer Agent; führt das Register für emittentengestützte Token.
Register- und Emissionsinfrastruktur für digitale Wertpapiere.
Der weltweit größte Transfer Agent; unterstützt emittentengestützte Token.
Der drittgrößte Transfer Agent; hat Securitize als bevorzugten Anbieter ausgewählt.
Broadridge stellt die Verbindung zwischen Stimmrechtsvertretung und Offenlegungsinformationen her.
Wo Geschäfte ausgeführt werden — nationale Wertpapierbörsen, ATS und TSV.
Eine nationale Wertpapierbörse; genehmigt für den Handel in tokenisierter Form unter derselben CUSIP.
Eine nationale Wertpapierbörse; hat Regeln für das DTC-Pilotprojekt eingereicht und entwickelt separat eine 24/7-Plattform.
Eine nationale Wertpapierbörse; hat Regeln für das DTC-Pilotprojekt eingereicht.
Hält sowohl eine Broker-Dealer- als auch eine ATS-Zulassung.
Hält einen Broker-Dealer und ein ATS; Designpartner von ICE/NYSE.
Die Ebene, die nach dem Geschäft Wertpapiere gegen Zahlung liefert und sie verwahrt.
Der Zentralverwahrer; er betreibt den Tokenisierungsdienst für die bei ihm verwahrten Wertpapiere.
Die FINRA hat dem Unternehmen die Verwahrung tokenisierter Wertpapiere genehmigt.
Der Weg, über den Anleger tatsächlich an die Token kommen — Apps, Wallets und Broker.
Bietet Custodial-Token für US-Anleger an.
Bietet dShares über eine registrierte Broker-Dealer-Struktur an, überwiegend eingebettet in Apps anderer Unternehmen.
Die Blockchains, auf denen die Token liegen, und die Technologie darum herum.
Hält Patente und vergibt Lizenzen darauf.
Netzwerke und Technologien, die an der Multi-Chain-Strategie der DTC beteiligt sind.
Produkte, die US-Ansässigen nicht angeboten werden oder keine Aktionärsrechte umfassen.
Eins-zu-eins hinterlegt, jedoch ohne Aktionärsrechte; in den USA nicht verfügbar.
Von einer Gesellschaft in Jersey begebene Schuldverschreibungen; sie gewähren weder ein rechtliches noch ein wirtschaftliches Eigentum an den zugrunde liegenden Aktien und unterliegen in den USA Beschränkungen.
Dies ist keine Liste von Unternehmen, die von einer Aufsichtsbehörde genehmigt wurden. Sie ordnet die Rollen, die Unternehmen öffentlich bekannt gegeben oder eingereicht haben, mit Quellenangaben. Dasselbe Unternehmen erscheint in mehr als einer Ebene.
Es werden nur öffentlich bekannt gegebene oder eingereichte Beziehungen zwischen Unternehmen dargestellt. Folgen Sie einer Linie, um zur Primärquelle zu gelangen.
Dies ist kein von einer Aufsichtsbehörde anerkanntes Schaubild. In einigen Fällen bestehen zwischen denselben beiden Unternehmen gleichzeitig eine Partnerschaft und ein Rechtsstreit.
06 · LICENCES
Registrierung, Wirksamwerden einer Einreichung, Genehmigung und Ausnahme sind unterschiedliche Konzepte. „Die SEC ist beteiligt“ bedeutet in jedem dieser Fälle etwas anderes.
AchtungDie Genehmigung einer Börsenregel bedeutet nicht, dass die SEC das Unternehmen genehmigt hat. Die Genehmigung bezieht sich auf die Regel, nicht auf das Unternehmen.
AchtungEs handelt sich um eine Einreichung, nicht um eine Genehmigung. Die SEC hat das Geschäft weder zugelassen noch bestätigt.
AchtungIm Q2 2026 erhielt Securitize Markets die Genehmigung der FINRA, tokenisierte Wertpapiere zu verwahren und an Underwriting- und Selling-Groups teilzunehmen.
AchtungBei emittentengestützten Token ist dies die Ebene, die den offiziellen Eigentumsnachweis führt. Die SEC hat am 1. September 2026 eine Modernisierung der Regeln vorgeschlagen — weiterhin im Stadium des Vorschlags.
AchtungAm 17. Dezember 2025 veröffentlichte der SEC-Stab eine Auffassung zum „physical possession“ von Kryptowerte-Wertpapieren. Es handelt sich um eine Auffassung des Stabs, nicht um eine neue Regel.
AchtungDer Tokenisierungsdienst von DTC ist ein dreijähriges Pilotprojekt, das auf einem No-Action-Letter des SEC-Stabs vom 11. Dezember 2025 beruht. Das ist nicht dasselbe wie eine Genehmigung.
AchtungDies ist weder ein Handelsplatz noch Verwahrung – es ist die Registrierung für die Vermögensverwaltung.
AchtungEine Ausnahme, keine Genehmigung. Die Anzahl der Symbole und das Volumen sind begrenzt, und Neuemissionen sind nicht zulässig.
06 · REGULATION
Gesetze, SEC-Verfügungen, SRO-Einreichungen, No-Action-Schreiben, Auffassungen des Stabs und Unternehmenspläne haben nicht dasselbe rechtliche Gewicht.
Die SEC-Mitarbeiter erklärten, sie würden auf Grundlage der von DTC dargelegten Sachverhalte und Bedingungen bei bestimmten Vorschriften keine Durchsetzungsmaßnahmen empfehlen. Der Dienst ist ein dreijähriges Pilotprojekt.
Die Mitarbeiter der SEC-Abteilung Trading and Markets haben ihre Auffassung zum „physical possession" von Crypto Asset Securities veröffentlicht. Es handelt sich um eine Auffassung der Mitarbeiter, nicht um ein neues Gesetz.
Unterscheidet emittentengesponserte von drittanbietergesponserter Tokenisierung und stellt verwahrungsbasierte gegenüber synthetischen Strukturen sowie die unterschiedlichen Rechte der Inhaber heraus.
Auslegung der Commission zur Anwendung der bundesrechtlichen Wertpapiergesetze auf bestimmte crypto assets und Transaktionen; in Kraft ab 23. März 2026.
Die SEC hat SR-NASDAQ-2025-072 genehmigt. Der Start erfolgt nach Herstellung der DTC-Bereitschaft; gleiche CUSIP/Ticker/Rechte und T+1-Abwicklung bleiben erhalten.
Eine auf dem Nasdaq-Modell basierende Regel für tokenized-form trading während des DTC Pilot; der tatsächliche Betrieb wartet auf die Post-Trade-Dienste von DTC.
24X National Exchange hat eine unmittelbar wirksame Regeländerung eingereicht, die tokenized-form trading während des DTC Pilot ermöglicht.
Die SEC hat eine Modernisierung vorgeschlagen, die elektronische Aufzeichnungen, blockchain und uncertificated securities umfasst. Dies ist noch eine vorgeschlagene Regel.
Fünfjährige bedingte Erleichterung nach Exchange Act §36(a)(1) für qualifizierte TSVs und bestimmte liquidity providers. Es handelt sich nicht um eine dauerhafte Regelsetzung.
Eine Ausnahmeverfügung nach dem Investment Company Act of 1940 (Release No. 36333). Sie ändert eine frühere Verfügung, sodass die Fonds nunmehr (i) eine an einer national securities exchange notierte Anteilsklasse und (ii) eine Klasse tokenisierter Anteile anbieten dürfen, die an einem oder mehreren alternative trading systems gehandelt oder über andere Quotierungsmedien gestellt werden. Es handelt sich um eine an den Antragsteller gerichtete Verfügung, nicht um eine marktweite Regel.
Er stellte fest, dass ein Token, der Erträge generiert, ein Wertpapier sein kann und dass ein Wertpapier nur über ein ATS oder eine nationale Wertpapierbörse gehandelt werden darf. Neben der Aufarbeitung des ICO-Booms entstand hier die Idee eines regelkonformen „Security Token“.
Securitize reichte am 22. Juli das Formular TA-1 ein und erhielt am 31. Juli die Genehmigung, womit das Unternehmen ein bei der SEC registrierter Transfer Agent wurde. Digitale Wertpapiere, die über das Protokoll des Unternehmens emittiert wurden, konnten daraufhin auf bei der SEC registrierten ATS wie tZERO und Open Finance Network gehandelt werden. tZERO arbeitete seit 2015 mit den Aufsichtsbehörden zusammen und startete das erste SEC-konforme ATS für Blockchain-Assets.
Das Unternehmen gab die Genehmigung für die Verwahrung (Custody) bekannt, sodass der gesamte Lebenszyklus eines digitalen Wertpapiers innerhalb der USA abgedeckt werden kann. Nach Emission und Handel kam damit die Verwahrung hinzu, womit sich der Aufbau der herkömmlichen Wertpapierinfrastruktur annäherte.
↓ Ab hier: die detaillierte Monatschronologie (ab Januar 2025)
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2025-01-21
Ein spezialisiertes Krypto-Team unter Leitung von Commissioner Hester Peirce. Es wird zum Ausgangspunkt für die nachfolgende Regelsetzung.
2025-07-17
H.R.3633, der die Marktstruktur für digitale Vermögenswerte festlegt, wurde vom Repräsentantenhaus mit 294 zu 134 Stimmen verabschiedet, wobei mehr als 70 Demokraten dafür stimmten.
2025-07-31
In einer Rede am America First Policy Institute wies er die Mitarbeiter an, klare Regeln für die Emission, Verwahrung und den Handel von Kryptowerten zu erarbeiten und dabei Auslegungs- und Ausnahmebefugnisse zu nutzen, damit alte Regeln Innovationen nicht behindern.
2025-11-12
In „The SEC's Approach to Digital Assets: Inside Project Crypto" erläuterte er erneut, wie die Regelsetzung ablaufen soll.
2025-12-17
Die Mitarbeiter der SEC Trading and Markets veröffentlichten eine Auffassung zum „physical possession“ von crypto asset securities. Es handelt sich nicht um neues Recht.
2026-01-28
Es unterscheidet issuer-sponsored von third-party-sponsored Token und legt dar, wie sich custodial und synthetic Rechte unterscheiden. Dies ist die Grundlage für die auf dieser Website verwendete Klassifikation.
2026-03-17
Eine Auslegung der Commission dazu, wie die bundesrechtlichen Wertpapiergesetze auf bestimmte Crypto Assets und Transaktionen Anwendung finden. In Kraft ab 23. März 2026.
2026-07-22
Senatorin Lummis veröffentlichte einen Senatstext, der die Arbeit des Bankenausschusses und des Landwirtschaftsausschusses zusammenführt, mit dem Ziel, ihn vor der Debatte im Plenum zu konsolidieren.
2026-09-01
Die SEC hat vorgeschlagen, die Transfer Agent Rules erstmals seit rund 40 Jahren zu modernisieren (Release 34-106246), und geht dabei ausdrücklich auf elektronische Aufzeichnungen, Blockchain und uncertificated securities ein. Es handelt sich weiterhin nur um einen Vorschlag.
2026-09-15
Die für das weitere Verfahren erforderliche Verfahrensabstimmung (60 Stimmen) scheiterte, sodass der Gesetzentwurf vorerst blockiert ist. Zwei Tage später erließ die SEC ihre Ausnahmeverfügung.
2026-09-21
Eine Verfügung nach dem Investment Company Act of 1940 (Release No. 36333). Sie erlaubt den Fonds, eine börsennotierte Anteilsklasse und eine Klasse tokenisierter Anteile anzubieten, die auf ATSs gehandelt oder über andere Quotierungsmedien quotiert werden können. Sie richtet sich an den Antragsteller und ist keine marktweite Regel.
2026-09-25
Die Division of Corporation Finance hat FAQs zur Anwendung der bundesrechtlichen Wertpapiergesetze veröffentlicht. Das Dokument selbst stellt fest, dass es sich „not a rule, regulation or statement of the Securities and Exchange Commission" handelt, dass die Kommission „has neither approved nor disapproved their content" und dass die FAQs „have no legal force or effect". Auslegungshinweise der Mitarbeiter, keine Regel.
2025-07-31
In der Project-Crypto-Rede sagte er, ein Ausnahmerahmen werde geprüft, damit registrierte und nicht registrierte Unternehmen neue Geschäftsmodelle rasch auf den Markt bringen könnten — vierzehn Monate vor Erlass der Verfügung.
2026-04-21
In einer Rede vor dem Economic Club of Washington D.C. sagte er, die SEC stehe kurz vor einem „cabined framework", das es Marktteilnehmern erlauben würde, mit dem Handel tokenisierter Wertpapiere zu beginnen, während dauerhafte Regeln erarbeitet werden.
2026-09-17
Auf Grundlage von Exchange Act §36(a)(1) wird qualifizierten TSVs und bestimmten Liquidity Providers eine Ausnahme für fünf Jahre gewährt. Es handelt sich nicht um eine dauerhafte Regelsetzung, und auf einem TSV sind weder Neuemissionen noch IPOs zulässig.
2026-03-18
Die SEC hat SR-NASDAQ-2025-072 genehmigt (Release 34-105047). Verlangt werden dieselbe CUSIP, dasselbe Tickersymbol und dieselben Rechte; die Abwicklung bleibt bei T+1. Der Anwendungsbereich umfasst die Bestandteile des Russell 1000 und wichtige Index-ETFs. Der Start erfolgt, sobald DTC bereit ist.
2026-04-17
Eine Regeleinreichung, die den Handel in tokenisierter Form während des DTC Pilot ermöglicht (Release 34-105260). Sie beginnt, sobald DTC bereit ist, wobei 30 Tage vor dem Start ein Trader Update erforderlich ist.
2026-06-16
Auch 24X reichte eine sofort wirksame Regeländerung ein, um den Handel in tokenisierter Form während des DTC Pilot zu unterstützen (Release 34-105697).
2025-12-11
Die Mitarbeiter der SEC erklärten, dass sie unter den genannten Bedingungen keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen DTC Tokenization Services empfehlen würden. Ein dreijähriges Pilotprojekt.
2025-12-17
Eine Partnerschaft zur Tokenisierung von bei der DTC verwahrten US-Staatsanleihen, als Teil einer Multi-Chain-Strategie.
2026-07-15
Eine begrenzte Anzahl von Produktionstransaktionen mit bei der DTC gehaltenen Vermögenswerten wurde erfolgreich abgeschlossen. DTCC plant, den Dienst im Oktober 2026 zu starten.
2026-01-19
Ein neuer Handelsplatz, der einen Betrieb rund um die Uhr, Stablecoin-Funding und sofortige On-Chain-Abwicklung in Aussicht stellt. Er setzt die Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden voraus.
2026-02-18
Öffentlich dargelegt wurde ein Konzept, das die Pillar Matching Engine mit einer blockchainbasierten Nachhandelsabwicklung verbindet.
2026-03-24
Eine Absichtserklärung über eine Zusammenarbeit beim Design tokenisierter Wertpapiere. Securitize wirkt als Design-Partner, Transfer Agent und Broker-Dealer mit.
2026-08-31
tZERO unterzeichnete ein MOU als Premier Design Partner für die ICE/NYSE Digital Trading Platform, einschließlich Patentlizenzierung und einer Beteiligung von ICE.
2025-09-03
Das an der Nasdaq notierte Unternehmen Galaxy (GLXY) hat seine eigenen börsennotierten Aktien auf Solana tokenisiert. Superstate, ein bei der SEC registrierter Transfer Agent, erfasst das rechtliche Eigentum on-chain, wenn Token übertragen werden. SharpLink hat denselben Ansatz übernommen.
2025-10-27
tZERO, das Handelsinfrastruktur für tokenisierte Wertpapiere betreibt, bereitet einen IPO für 2026 vor. Das Unternehmen hat rund 200 Mio. USD eingesammelt, zu seinen Investoren zählt ICE (die Muttergesellschaft der NYSE), und es prüft eine Pre-IPO-Runde. Es hat über 50 Mitarbeiter und ist noch nicht profitabel.
2026-04-07
Der Vorschlag wandelt ein TZROP in drei tokenisierte Series-B-Vorzugsaktien um. Series B wird bei einem IPO oder einer öffentlichen Notierung in Stammaktien umgewandelt, wodurch Inhaber reibungslos teilnehmen können. Erforderlich ist die Zustimmung der Mehrheit der TZROP-Inhaber, der Series-B-Inhaber und der Stammaktionäre.
2026-04-29
Eine Zusammenarbeit mit dem weltgrößten Transfer Agent, um einen Weg zu schaffen, über den in den USA börsennotierte Unternehmen emittentengestützte Token ausgeben können.
2026-05-20
Ein Weg für börsennotierte Unternehmen, Kapital durch die On-Chain-Emission von Wertpapieren aufzunehmen – entweder als tokenisierte Version bereits bei der SEC registrierter Aktien oder als neue Gattung. Die erste Emission ist für einen Zeitpunkt im Jahr 2026 geplant.
2026-06-22
Die Klage wurde beim District of Delaware eingereicht mit dem Antrag festzustellen, dass die eigenen Produkte die Patente von tZERO nicht verletzen (1:26-cv-00722-GBW). Klägerin ist Securitize.
2026-06-22
Das Unternehmen erklärte, dass es US-Kunden über eine registrierte Broker-Dealer-Struktur bedienen werde, und positioniert dShares als sekundäres Register des tatsächlichen Eigentums am zugrunde liegenden Wertpapier.
2026-06-24
Der drittgrößte Transfer Agent wählte Securitize als bevorzugten Tokenisierungsanbieter aus.
2026-07-02
Das Unternehmen wurde nach einer SPAC-Fusion an der NYSE notiert (SECZ) und tokenisierte am selben Tag seine eigenen Aktien, womit es das emittentengestützte Modell an sich selbst demonstrierte.
2026-07-02
Verwahrte Token auf BlackRocks IVV (ein S&P 500 ETF) und Micron-Aktien, angeboten für US-Anleger. Sie werden von einem bei der SEC registrierten Transfer Agent emittiert und sind eins zu eins gedeckt.
2026-07-16
Superstate gab bekannt, dass die tokenisierten börsennotierten Aktien FWDI (Forward Industries) und der Fonds USCC als Sicherheiten von mehr als 17 Mio. USD auf Kamino auf Solana verwendet werden — ein konkreter Fall, in dem tokenisiertes Eigenkapital beginnt, als Sicherheit zu funktionieren.
2026-07-17
Im selben Verfahren reichte das Unternehmen eine Klageerwiderung und Widerklagen ein und machte die Verletzung mehrerer Patente geltend.
2026-07-20
Inhaber tokenisierter Aktien sollen über das bestehende ProxyVote.com abstimmen und Offenlegungsunterlagen einsehen können. Broadridge hatte im April desselben Jahres eine ähnliche Zusammenarbeit mit Ondo angekündigt; die Lücke im Modell mit Drittanbietern wird Schritt für Schritt geschlossen.
2026-08-12
Umsatz von 14,43 Mio. USD, ein Rückgang von 5% gegenüber dem Vorjahr, ausgewiesen in zwei Säulen: Tokenisierungserlöse von 7,84 Mio. USD (−12%) und Erlöse aus Asset Servicing von 6,60 Mio. USD (+3%).
2026-09-16
Oasis Pro Markets, ein in den USA registrierter Broker-Dealer und Tochtergesellschaft von Ondo Finance, ist DTCCs Fund/SERV beigetreten — als erste Tokenisierungsplattform. Fund/SERV wickelt über 85% des Transaktionsaufkommens US-amerikanischer Investmentfonds ab, wodurch tokenisierte Fonds an das bestehende Vertriebsnetz angebunden werden.
2026-09-18
tZERO reichte einen Widerspruch (Doc 27) gegen Securitizes Antrag auf Abweisung der Widerklagen ein und zitierte darin Securitizes eigenes Lob für dessen Technologie im S-1, was nach Auffassung von tZERO der im Verfahren vertretenen Position widerspricht. Das Gericht hat noch nicht entschieden.
2026-09-24
Ein geschlossener Interval Fund geht on-chain. Zu den Beteiligungen zählen OpenAI, Anthropic, Stripe und Databricks. Der Start erfolgt auf Ethereum, wobei Securitize die Emission und die Abläufe für Anleger übernimmt. ARK hatte im Oktober 2025 eine Beteiligung an Securitize offengelegt. Zu beachten ist, dass die Offenlegung in der Ankündigung selbst besagt, die Anteile des Fonds seien nicht an einer Börse notiert, die Entwicklung eines Sekundärmarkts sei nicht zu erwarten und die Liquidität beschränke sich auf periodische Rückkaufangebote. Tokenisiert bedeutet nicht, dass man jederzeit handeln kann.
2025-08-04
Reformen, um Spot-Digital-Asset-Kontrakte unter die Aufsicht der CFTC zu stellen, parallel zum Project Crypto der SEC.
2025-09-02
Die Mitarbeiter beider Behörden veröffentlichten eine gemeinsame Erklärung zu Project Crypto und dem Crypto Sprint.
2025-12-04
Die ersten Spot-Kryptoprodukte, die an einer bundesweit registrierten Terminbörse gehandelt werden. Das gehebelte Spot-Produkt wird an der Bitnomial Exchange gelistet. Dies betrifft Kryptowerte, nicht Aktien.
2026-08-19
Bei einem Treffen im Weißen Haus sagte Präsident Trump, der Vorsitzende der CFTC arbeite daran, Hyperliquid unter die US-Regulierung zu bringen. Das bedeutet nicht, dass etwas genehmigt wurde; berichtet wird über einen Sachverhalt in Prüfung.
2026-09-17
Ein Rulemaking-Vorhaben zum Handel mit und zu den Märkten für Kryptoassets ging an OIRA (RIN 3038-AF80). Es befindet sich in der Vorstufe der Regelsetzung; der eigentliche Vorschlag und sein Anwendungsbereich sind nicht veröffentlicht.
2026-09-24
North American Derivatives Exchange (OG.com Markets) hat „Perpetual Security Futures" gemäß Regulation 41.23(b) zur Genehmigung bei der CFTC eingereicht. Im Einreichungsregister der CFTC ist ein Eintrag zurückgezogen und einer steht zur Genehmigung aus, beide mit demselben Datum. Sie folgen den Aktienkursen, vermitteln aber keine Aktionärsrechte.
2025年1月
2025-01-21
Ein spezialisiertes Krypto-Team unter Leitung von Commissioner Hester Peirce. Es wird zum Ausgangspunkt für die nachfolgende Regelsetzung.
2025年7月
2025-07-17
H.R.3633, der die Marktstruktur für digitale Vermögenswerte festlegt, wurde vom Repräsentantenhaus mit 294 zu 134 Stimmen verabschiedet, wobei mehr als 70 Demokraten dafür stimmten.
2025-07-31
In einer Rede am America First Policy Institute wies er die Mitarbeiter an, klare Regeln für die Emission, Verwahrung und den Handel von Kryptowerten zu erarbeiten und dabei Auslegungs- und Ausnahmebefugnisse zu nutzen, damit alte Regeln Innovationen nicht behindern.
2025年11月
2025-11-12
In „The SEC's Approach to Digital Assets: Inside Project Crypto" erläuterte er erneut, wie die Regelsetzung ablaufen soll.
2025年12月
2025-12-17
Die Mitarbeiter der SEC Trading and Markets veröffentlichten eine Auffassung zum „physical possession“ von crypto asset securities. Es handelt sich nicht um neues Recht.
2026年1月
2026-01-28
Es unterscheidet issuer-sponsored von third-party-sponsored Token und legt dar, wie sich custodial und synthetic Rechte unterscheiden. Dies ist die Grundlage für die auf dieser Website verwendete Klassifikation.
2026年3月
2026-03-17
Eine Auslegung der Commission dazu, wie die bundesrechtlichen Wertpapiergesetze auf bestimmte Crypto Assets und Transaktionen Anwendung finden. In Kraft ab 23. März 2026.
2026年7月
2026-07-22
Senatorin Lummis veröffentlichte einen Senatstext, der die Arbeit des Bankenausschusses und des Landwirtschaftsausschusses zusammenführt, mit dem Ziel, ihn vor der Debatte im Plenum zu konsolidieren.
2026年9月
2026-09-01
Die SEC hat vorgeschlagen, die Transfer Agent Rules erstmals seit rund 40 Jahren zu modernisieren (Release 34-106246), und geht dabei ausdrücklich auf elektronische Aufzeichnungen, Blockchain und uncertificated securities ein. Es handelt sich weiterhin nur um einen Vorschlag.
2026-09-15
Die für das weitere Verfahren erforderliche Verfahrensabstimmung (60 Stimmen) scheiterte, sodass der Gesetzentwurf vorerst blockiert ist. Zwei Tage später erließ die SEC ihre Ausnahmeverfügung.
2026-09-21
Eine Verfügung nach dem Investment Company Act of 1940 (Release No. 36333). Sie erlaubt den Fonds, eine börsennotierte Anteilsklasse und eine Klasse tokenisierter Anteile anzubieten, die auf ATSs gehandelt oder über andere Quotierungsmedien quotiert werden können. Sie richtet sich an den Antragsteller und ist keine marktweite Regel.
2026-09-25
Die Division of Corporation Finance hat FAQs zur Anwendung der bundesrechtlichen Wertpapiergesetze veröffentlicht. Das Dokument selbst stellt fest, dass es sich „not a rule, regulation or statement of the Securities and Exchange Commission" handelt, dass die Kommission „has neither approved nor disapproved their content" und dass die FAQs „have no legal force or effect". Auslegungshinweise der Mitarbeiter, keine Regel.
2025年7月
2025-07-31
In der Project-Crypto-Rede sagte er, ein Ausnahmerahmen werde geprüft, damit registrierte und nicht registrierte Unternehmen neue Geschäftsmodelle rasch auf den Markt bringen könnten — vierzehn Monate vor Erlass der Verfügung.
2026年4月
2026-04-21
In einer Rede vor dem Economic Club of Washington D.C. sagte er, die SEC stehe kurz vor einem „cabined framework", das es Marktteilnehmern erlauben würde, mit dem Handel tokenisierter Wertpapiere zu beginnen, während dauerhafte Regeln erarbeitet werden.
2026年9月
2026-09-17
Auf Grundlage von Exchange Act §36(a)(1) wird qualifizierten TSVs und bestimmten Liquidity Providers eine Ausnahme für fünf Jahre gewährt. Es handelt sich nicht um eine dauerhafte Regelsetzung, und auf einem TSV sind weder Neuemissionen noch IPOs zulässig.
2026年3月
2026-03-18
Die SEC hat SR-NASDAQ-2025-072 genehmigt (Release 34-105047). Verlangt werden dieselbe CUSIP, dasselbe Tickersymbol und dieselben Rechte; die Abwicklung bleibt bei T+1. Der Anwendungsbereich umfasst die Bestandteile des Russell 1000 und wichtige Index-ETFs. Der Start erfolgt, sobald DTC bereit ist.
2026年4月
2026-04-17
Eine Regeleinreichung, die den Handel in tokenisierter Form während des DTC Pilot ermöglicht (Release 34-105260). Sie beginnt, sobald DTC bereit ist, wobei 30 Tage vor dem Start ein Trader Update erforderlich ist.
2026年6月
2026-06-16
Auch 24X reichte eine sofort wirksame Regeländerung ein, um den Handel in tokenisierter Form während des DTC Pilot zu unterstützen (Release 34-105697).
2025年12月
2025-12-11
Die Mitarbeiter der SEC erklärten, dass sie unter den genannten Bedingungen keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen DTC Tokenization Services empfehlen würden. Ein dreijähriges Pilotprojekt.
2025-12-17
Eine Partnerschaft zur Tokenisierung von bei der DTC verwahrten US-Staatsanleihen, als Teil einer Multi-Chain-Strategie.
2026年7月
2026-07-15
Eine begrenzte Anzahl von Produktionstransaktionen mit bei der DTC gehaltenen Vermögenswerten wurde erfolgreich abgeschlossen. DTCC plant, den Dienst im Oktober 2026 zu starten.
2026年1月
2026-01-19
Ein neuer Handelsplatz, der einen Betrieb rund um die Uhr, Stablecoin-Funding und sofortige On-Chain-Abwicklung in Aussicht stellt. Er setzt die Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden voraus.
2026年2月
2026-02-18
Öffentlich dargelegt wurde ein Konzept, das die Pillar Matching Engine mit einer blockchainbasierten Nachhandelsabwicklung verbindet.
2026年3月
2026-03-24
Eine Absichtserklärung über eine Zusammenarbeit beim Design tokenisierter Wertpapiere. Securitize wirkt als Design-Partner, Transfer Agent und Broker-Dealer mit.
2026年8月
2026-08-31
tZERO unterzeichnete ein MOU als Premier Design Partner für die ICE/NYSE Digital Trading Platform, einschließlich Patentlizenzierung und einer Beteiligung von ICE.
2025年9月
2025-09-03
Das an der Nasdaq notierte Unternehmen Galaxy (GLXY) hat seine eigenen börsennotierten Aktien auf Solana tokenisiert. Superstate, ein bei der SEC registrierter Transfer Agent, erfasst das rechtliche Eigentum on-chain, wenn Token übertragen werden. SharpLink hat denselben Ansatz übernommen.
2025年10月
2025-10-27
tZERO, das Handelsinfrastruktur für tokenisierte Wertpapiere betreibt, bereitet einen IPO für 2026 vor. Das Unternehmen hat rund 200 Mio. USD eingesammelt, zu seinen Investoren zählt ICE (die Muttergesellschaft der NYSE), und es prüft eine Pre-IPO-Runde. Es hat über 50 Mitarbeiter und ist noch nicht profitabel.
2026年4月
2026-04-07
Der Vorschlag wandelt ein TZROP in drei tokenisierte Series-B-Vorzugsaktien um. Series B wird bei einem IPO oder einer öffentlichen Notierung in Stammaktien umgewandelt, wodurch Inhaber reibungslos teilnehmen können. Erforderlich ist die Zustimmung der Mehrheit der TZROP-Inhaber, der Series-B-Inhaber und der Stammaktionäre.
2026-04-29
Eine Zusammenarbeit mit dem weltgrößten Transfer Agent, um einen Weg zu schaffen, über den in den USA börsennotierte Unternehmen emittentengestützte Token ausgeben können.
2026年5月
2026-05-20
Ein Weg für börsennotierte Unternehmen, Kapital durch die On-Chain-Emission von Wertpapieren aufzunehmen – entweder als tokenisierte Version bereits bei der SEC registrierter Aktien oder als neue Gattung. Die erste Emission ist für einen Zeitpunkt im Jahr 2026 geplant.
2026年6月
2026-06-22
Die Klage wurde beim District of Delaware eingereicht mit dem Antrag festzustellen, dass die eigenen Produkte die Patente von tZERO nicht verletzen (1:26-cv-00722-GBW). Klägerin ist Securitize.
2026-06-22
Das Unternehmen erklärte, dass es US-Kunden über eine registrierte Broker-Dealer-Struktur bedienen werde, und positioniert dShares als sekundäres Register des tatsächlichen Eigentums am zugrunde liegenden Wertpapier.
2026-06-24
Der drittgrößte Transfer Agent wählte Securitize als bevorzugten Tokenisierungsanbieter aus.
2026年7月
2026-07-02
Das Unternehmen wurde nach einer SPAC-Fusion an der NYSE notiert (SECZ) und tokenisierte am selben Tag seine eigenen Aktien, womit es das emittentengestützte Modell an sich selbst demonstrierte.
2026-07-02
Verwahrte Token auf BlackRocks IVV (ein S&P 500 ETF) und Micron-Aktien, angeboten für US-Anleger. Sie werden von einem bei der SEC registrierten Transfer Agent emittiert und sind eins zu eins gedeckt.
2026-07-16
Superstate gab bekannt, dass die tokenisierten börsennotierten Aktien FWDI (Forward Industries) und der Fonds USCC als Sicherheiten von mehr als 17 Mio. USD auf Kamino auf Solana verwendet werden — ein konkreter Fall, in dem tokenisiertes Eigenkapital beginnt, als Sicherheit zu funktionieren.
2026-07-17
Im selben Verfahren reichte das Unternehmen eine Klageerwiderung und Widerklagen ein und machte die Verletzung mehrerer Patente geltend.
2026-07-20
Inhaber tokenisierter Aktien sollen über das bestehende ProxyVote.com abstimmen und Offenlegungsunterlagen einsehen können. Broadridge hatte im April desselben Jahres eine ähnliche Zusammenarbeit mit Ondo angekündigt; die Lücke im Modell mit Drittanbietern wird Schritt für Schritt geschlossen.
2026年8月
2026-08-12
Umsatz von 14,43 Mio. USD, ein Rückgang von 5% gegenüber dem Vorjahr, ausgewiesen in zwei Säulen: Tokenisierungserlöse von 7,84 Mio. USD (−12%) und Erlöse aus Asset Servicing von 6,60 Mio. USD (+3%).
2026年9月
2026-09-16
Oasis Pro Markets, ein in den USA registrierter Broker-Dealer und Tochtergesellschaft von Ondo Finance, ist DTCCs Fund/SERV beigetreten — als erste Tokenisierungsplattform. Fund/SERV wickelt über 85% des Transaktionsaufkommens US-amerikanischer Investmentfonds ab, wodurch tokenisierte Fonds an das bestehende Vertriebsnetz angebunden werden.
2026-09-18
tZERO reichte einen Widerspruch (Doc 27) gegen Securitizes Antrag auf Abweisung der Widerklagen ein und zitierte darin Securitizes eigenes Lob für dessen Technologie im S-1, was nach Auffassung von tZERO der im Verfahren vertretenen Position widerspricht. Das Gericht hat noch nicht entschieden.
2026-09-24
Ein geschlossener Interval Fund geht on-chain. Zu den Beteiligungen zählen OpenAI, Anthropic, Stripe und Databricks. Der Start erfolgt auf Ethereum, wobei Securitize die Emission und die Abläufe für Anleger übernimmt. ARK hatte im Oktober 2025 eine Beteiligung an Securitize offengelegt. Zu beachten ist, dass die Offenlegung in der Ankündigung selbst besagt, die Anteile des Fonds seien nicht an einer Börse notiert, die Entwicklung eines Sekundärmarkts sei nicht zu erwarten und die Liquidität beschränke sich auf periodische Rückkaufangebote. Tokenisiert bedeutet nicht, dass man jederzeit handeln kann.
2025年8月
2025-08-04
Reformen, um Spot-Digital-Asset-Kontrakte unter die Aufsicht der CFTC zu stellen, parallel zum Project Crypto der SEC.
2025年9月
2025-09-02
Die Mitarbeiter beider Behörden veröffentlichten eine gemeinsame Erklärung zu Project Crypto und dem Crypto Sprint.
2025年12月
2025-12-04
Die ersten Spot-Kryptoprodukte, die an einer bundesweit registrierten Terminbörse gehandelt werden. Das gehebelte Spot-Produkt wird an der Bitnomial Exchange gelistet. Dies betrifft Kryptowerte, nicht Aktien.
2026年8月
2026-08-19
Bei einem Treffen im Weißen Haus sagte Präsident Trump, der Vorsitzende der CFTC arbeite daran, Hyperliquid unter die US-Regulierung zu bringen. Das bedeutet nicht, dass etwas genehmigt wurde; berichtet wird über einen Sachverhalt in Prüfung.
2026年9月
2026-09-17
Ein Rulemaking-Vorhaben zum Handel mit und zu den Märkten für Kryptoassets ging an OIRA (RIN 3038-AF80). Es befindet sich in der Vorstufe der Regelsetzung; der eigentliche Vorschlag und sein Anwendungsbereich sind nicht veröffentlicht.
2026-09-24
North American Derivatives Exchange (OG.com Markets) hat „Perpetual Security Futures" gemäß Regulation 41.23(b) zur Genehmigung bei der CFTC eingereicht. Im Einreichungsregister der CFTC ist ein Eintrag zurückgezogen und einer steht zur Genehmigung aus, beide mit demselben Datum. Sie folgen den Aktienkursen, vermitteln aber keine Aktionärsrechte.
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07 · SOURCES
SEC, DTCC/DTC, NYSE/ICE und Nasdaq haben Vorrang. Unternehmensmaterialien sind klar als Unternehmensquellen gekennzeichnet.
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Intercontinental Exchange / NYSE · 2026-02-18 · Primärquelle
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U.S. SEC · Primärquelle
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08 · METHODOLOGY
Klären Sie zuerst, was der Anleger rechtlich hält, bestimmen Sie dann die Handelsroute und prüfen Sie schließlich die maßgebliche Quelle und den Betriebsstatus. Das Wort „tokenisiert“ allein bestimmt weder Aktionärsrechte noch Gegenparteirisiko oder Abwicklungszyklus.